En un movimiento que rompe con la lógica histórica, los metales preciosos profundizan sus bajas. El fortalecimiento del dólar y las altas tasas en EE. UU. pesan más que la tensión geopolítica entre Israel e Irán.
Este jueves, el mercado de commodities vive una jornada de fuertes retrocesos. Lo que llama la atención de los analistas no es solo la magnitud de las caídas, sino el contexto: habitualmente, ante conflictos bélicos, el oro suele dispararse. Sin embargo, hoy la tendencia es la opuesta.
En el mercado spot, el oro retrocede un 2% ubicándose en los u$s 4.700 por onza, mientras que la plata sufre un golpe mayor con una baja del 7% en los contratos a futuro.
Los 3 factores que «hundieron» a los metales
¿Por qué el oro ya no funciona como escudo? Según los expertos de Julius Baer y Kingswood Group, hay tres razones macroeconómicas que están neutralizando el impulso alcista de la guerra:
- El «Superdólar» y la Fed: El dólar se mantiene fuerte a nivel global y las tasas de interés en EE. UU. siguen altas. Esto hace que los inversores prefieran los bonos del Tesoro antes que el oro, que no paga intereses.
- Necesidad de liquidez: En momentos de alta volatilidad en las bolsas, muchos fondos venden sus posiciones en oro (que todavía tiene ganancias acumuladas) para cubrir pérdidas en otros activos o simplemente para tener efectivo.
- Logística en crisis: El conflicto en Medio Oriente ha restringido rutas aéreas y marítimas, lo que encarece y complica el traslado físico del metal, desalentando la demanda.
Niveles clave perforados
El pesimismo se profundizó cuando los precios rompieron soportes técnicos fundamentales. El oro perforó la barrera de los u$s 5.000 y la plata cayó por debajo de los u$s 80.
«Los mercados de oro y plata apenas están reaccionando al conflicto en Oriente Próximo», señalan desde Julius Baer, remarcando que el interés por la cobertura es, por ahora, inexistente.
¿Qué esperar de ahora en adelante?
El panorama para ambos metales es distinto:
- Oro: Podría recuperar su rol de «activo seguro» solo si el estrés financiero global aumenta drásticamente y la Reserva Federal da señales de bajar las tasas.
- Plata: El escenario es más complejo. Al tener un uso industrial importante, su precio está más atado al ciclo de crecimiento económico que a la protección contra crisis políticas.
