La inflación subyacente en Norteamérica trepó a su nivel más alto en tres años y presiona a la Reserva Federal. En ese escenario mixto, el S&P Merval en dólares trepa casi un 2% y el riesgo país se reacomoda mientras los inversores recalculan su estrategia.
Una jornada de extrema volatilidad y miradas fijas en las pantallas de Nueva York. Los mercados globales asimilan un dato clave que encendió las alarmas de la Reserva Federal (Fed): el índice preferido del banco central estadounidense para evaluar el costo de vida mostró que los precios en la principal economía del mundo se dispararon a su ritmo más alto en tres años. En ese complejo escenario internacional, los activos argentinos intentan levantar cabeza y sacudirse el polvo tras el reciente impacto de la decisión de MSCI de mantener al país bajo la categoría de mercado “aislado”.
A media rueda, el índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires mostraba una tibia suba del 0,3% en pesos, ubicándose en las 3.119.000 unidades. Sin embargo, gracias a los movimientos cambiarios, medido en dólares el indicador doméstico trepaba un sólido 1,8%, demostrando una firme resistencia de las acciones locales en el segmento bursátil.
El temblor inflacionario en Estados Unidos
El índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) subyacente —que excluye la volatilidad de alimentos y energía y es el parámetro más vigilado por la Fed— subió al 3,4% interanual en mayo, superando el 3,3% registrado en abril. A nivel mensual, avanzó un 0,3%. Se trata del registro más elevado desde octubre de 2023, lo que confirma que las presiones inflacionarias continúan expandiéndose.
“El repunte de la inflación subyacente aumenta la probabilidad de que la Reserva Federal suba los tipos de interés en los próximos 12 meses”, advirtió Bill Adams, economista jefe para EE.UU. de Fifth Third Commercial Bank. El especialista consideró que, si bien la Fed no estará satisfecha con el dato en su reunión de julio, probablemente optará por mantener las tasas estables a la espera de ver cómo evoluciona el impacto de los aranceles y el conflicto geopolítico global.
Ante esta perspectiva, Wall Street operaba de forma dispar: mientras el clásico industrial Dow Jones subía un 0,7%, el panel tecnológico Nasdaq retrocedía un 0,6%.
La reacción de los activos argentinos: de a poco se diluye el «efecto MSCI»
En la plaza neoyorquina, las acciones de compañías argentinas (ADR) que cotizan en dólares mostraban un panorama marcadamente mixto. El sector bancario seguía asimilando con mayor sensibilidad el revés de la calificadora MSCI. Entre las bajas más pronunciadas de la jornada volvían a figurar Satellogic (-7%), Bioceres (-6%) y Globant (-3,7%). Por el contrario, el sector energético e industrial traía las mejores noticias de la mano de Vista Energy (+1,9%) y Tenaris (+1,2%).
“Frente al contexto del norte, los activos domésticos buscan responder con mayor firmeza, ya no sólo los bonos en dólares sino también incluso los principales ADRs que buscan de a poco ir dejando atrás el ‘efecto MSCI’ que activó una corrección luego de algunas apuestas tácticas», analizó el economista Gustavo Ber, titular del Estudio Ber.
Por el lado de la renta fija, los bonos soberanos —tanto Bonares como Globales— operaban con una mejora marginal del 0,1%. En tanto, el riesgo país medido por el JP Morgan sumaba apenas dos unidades para la Argentina, posicionándose en los 639 puntos básicos, en una jornada donde la tasa de los bonos del Tesoro estadounidense recortaba unos tres puntos básicos. Con el panorama de corto plazo aclarado, el mercado local se enfoca ahora en la consolidación de niveles y en los balances corporativos que marquen el pulso del invierno financiero.
